投实消息：卖给熊孩子们的教材教辅到底多赚钱？
1月23日，中原传媒（000719）发布2017年度业绩预告，预计2017年归属于上市公司股东的净利润6.75-7.15亿元，同比增长0.29%-6.23%。基本每股收益0.66-0.7元。
1月12日，中原传媒发布变更公司证券简称的公告，公司主要从事中小学教材、教辅的编制、印刷及发行业务，服务于河南省内的中小学在校学生。为提高公司在河南市场的品牌影响力及市场占有率，公司拟将股票简称由“大地传媒”变更为“中原传媒”。公司证券简称自2018年1月15日起发生变更。
中原传媒第一大股东为国有独资企业中原出版传媒投资控股集团有限公司，持股比例77.13%。
根据中原传媒2017半年报，公司是人民教育出版社、人民音乐出版社等主流教材出版社的河南省独家代理商。公司全资子公司河南省新华书店发行集团有限公司在2016年秋季至2018年春季仍为河南省免费教科书唯一供应商。2017上半年，河南省新华书店发行集团有限公司实现营业收入23.24亿元，净利润1.88亿元。
2014-2016年，中原传媒营业收入均在70亿元以上，归母净利润也都在6亿元以上。
截止2017年三季度末，公司资产总额109.59亿元，其中货币资金25.8亿元，应收账款14.33亿元；负债合计39.88亿元，其中短期借款1000万元，无长期借款，无应付债券。
另外，截止2017年三季度末，公司还有13.21亿元的存货，这其中有多少个亿会是熊孩子们的教材教辅图书呢……
中小学生的生意是真赚钱！
2017年9月6日挂牌新三板的洛阳朝霞文化股份有限公司（股票简称：朝霞文化，股票代码：871954.OC），靠卖给中小学生习题、试卷，2016年实现营业收入6916.30万元，归属于挂牌公司股东净利润1256.48万元。
朝霞文化的销售毛利率在44%上下，既无短期借款，也无长期借款，2017年上半年，也无筹资性现金流，然而2017上半年末，朝霞文化账上躺着2614.88万元的货币资金！
出版板块教材教辅收入占比85.26%
毛利率36.2%
2017年上半年，中原传媒出版业务收入为6.61亿元，占主营业务收入的比重为18.04%；发行业务收入为22.95亿元，占主营业务收入的比重为62.61%。
从各板块分产品收入来看，出版板块按产品分类，教材教辅业务收入为5.64亿元，占出版板块业务收入的比重为85.26%；发行板块按产品分类，教材教辅业务收入为18.28亿元，占发行板块业务收入的比重为79.64%。
从毛利率来看，2017上半年，出版板块的毛利率为34.05%，其中教材教辅毛利率为36.20%；发行板块毛利率为31.36%，其中教材教辅业务的毛利率为33.18%。
（来源：中原传媒2017半年报）
2017年三季度末存货13亿
资产负债率36.39%
截止2017年三季度末，中原传媒资产总额109.59亿元，其中货币资金25.8亿元，同比下降了27.14%，应收账款14.33亿元，同比增长12.45%，存货13.21亿元，同比增长19.54%。
此外，截止2017年三季度末，中原传媒还持有投资性房地产4.92亿元，占总资产比重4.49%。
从负债端来看，截止2017年三季度末，公司负债合计39.88亿元，其中短期借款1000万元，应付账款21.28亿元，应付票据1.71亿元，无长期借款，无应付债券。公司资产负债率36.39%。
财务费用连续5年为负
2017前三季度三项净现金流均为负
从三项期间费用来看，2017年前三季度，中原传媒销售费用5.6亿元，管理费用6亿元，财务费用为-2985.35万元。
自2012年以来，公司财务费用连续为负，2015年，公司财务费用为-5223.67万元，利息收入7816.64万元，2016年，公司财务费用为-3450.36万元，利息收入6154.77万元。
从现金流来看，2017年前三季度，中原传媒经营活动产生的现金流量净额为-689.96万元，投资活动产生的现金流量净额为-10.07亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-1.66亿元。
人民教育出版社的河南省独家代理商
河南省政府义务教育免费教科书唯一供应商
截止2017年三季度末，中原传媒第一大股东为中原出版传媒投资控股集团有限公司，持股比例77.13%，中原出版传媒投资控股集团有限公司为国有独资企业，河南省政府国资委持有其100%股权。
根据中原传媒2017半年报，公司是人民教育出版社、人民音乐出版社等主流教材出版社的河南省独家代理商；公司所属8家出版社获得了教辅全科或部分学科出版资质，成功开发出多套全学科、全品类、全版本品牌系列教辅，在区域市场内处于领先地位，且面向全国市场销售。
例如大象出版社的文献集成，中州古籍出版社的古籍整理、方志出版，河南文艺出版社的长篇历史小说，河南美术出版社的书法美术，海燕出版社的少儿出版，河南科技出版社的生物科学、医学文献、休闲手工等。
此外，自义务教育免费教科书由政府统一采购的政策实施以来，公司全资子公司河南省新华书店发行集团有限公司就是河南省政府义务教育免费教科书采购的唯一供应商，承担着河南省中小学教材的征订发行职责，这一业务是发行集团的重要利润来源。目前，单一来源采购政策的执行限期为2016年秋季至2018年春季。
2017上半年，河南省新华书店发行集团有限公司实现营业收入23.24亿元，净利润1.88亿元。截止2017上半年末，资产总额62.47亿元，净资产34.13亿元。
