中国是印染、印刷大国，数码喷印采用绿色环保生产方式，适应终端小单快反需求，渗透率提升空间大。
作为数码喷印领域全球领先企业，宏华数科（688789.SH）以数码喷印技术为核心，聚焦数码喷印的工业应用，集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体，为客户提供数码喷印一体化综合解决方案，从而实现设备先行、耗材跟进的商业模式。
近两年，公司快速打通上游，实现部件、耗材规模化自产；向下游延伸，重塑纺织供应链。此外，公司还实现了数码喷印技术的复用，横向拓展至书刊包装印刷/展示、装饰建材饰面印刷等其他应用领域。
目前宏华数科业绩正处于高速发展通道，2017-2021年，其营业收入和净利润年复合增长率（CAGR）分别达到35.11%、43.19%；毛利率常年保持在40%以上，归母净利率长期基本保持在20%以上，盈利能力强劲。今年前三季度，宏华数科实现营业收入6.97亿元；实现归母净利润1.86亿元，同比增长14.32%；实现扣非净利润1.84亿元，同比增长15.16%。
数码喷印替代传统技术是全球趋势
相比于传统印染、印刷方方式，数码喷印技术可以实现小单快反，无需制版即可进行生产，因此与传统技术相比没有“起印量”的概念，而生产成本和传统技术接近。国内、外发达的新兴产业模式包括直播电商、跨境电商等都需要敏捷的供应链，数码喷印便具有小批量生产成本优势，且能满足市场向“个性化、小批量、交货快、花型多、高品质”转型的需求。
此外，数码喷印在纺织印花应用领域的生产过程中，污水排放大幅降低，污水处理仅传统印花的十分之一左右，单位产出的能耗低。随着国家“双碳”战略的推进，数码喷印正得到越来越多的环保政策支持。
值得注意的是，就在今年宏华数科被国家生态环境部列入国家综合规划与政策典型案例，作为生态环境部指导各地深入落实国家重大战略，编制实施生态环境重要规划，推进生态环境领域重大改革、重点工程和重要政策，开展相关重大专项工作，形成的可复制、可推广的制度创新、实践创新成果。
2015-2020年，全球纺织数码喷印渗透率由3.7%提升至9.5%。亚洲地区数码喷印布产量自2018年超越欧洲地区以来，市场占比进一步扩大。中国作为纺织印染大国，数码喷印能够实现节水、节电、减少污染排放，中国市场的数码喷印渗透率的提升预计将在五年内赶超全球。
中国印染行业协会《全球纺织品数码喷墨印花发展现状及趋势深度解析》预测，到2025年，预计全球数码喷墨印花产量将达150亿米，占印花总量比例约27%。中国数码喷墨印花产量达47亿米左右，约占国内印花总量的29%。
除了纺织领域，其他领域的数码喷印需求也在增长。2021年，Smithers和MordorIntelligence对喷墨打印市场的估值为862.9亿美元，预计2027年将达到1388.1亿美元。预计2022-2027年市场CAGR为8.32%。
数码喷印的需求扩大、渗透率提高，将直接带动相关设备、耗材的需求。
三十年专注数码喷印技术，国内市占率遥遥领先
宏华数科成立于1992年，已有30年技术积累。公司于2000年研制出国内第一台纺织数码喷印设备——DPM-1800A型纺织数码喷印机，国内首次将数码喷印技术应用于工业化生产，奠定了我国纺织品数码喷印产业化的基础，打破了国外的技术垄断。
专注于数码喷印设备这个细分赛道，宏华数科行业地位领先。
根据WorldTextileInformationNetwork（WTiN）发布的数据，2018年全球数码印花产品总产量的前三分别是MS（19%）、EFI-Reggiani（17%）、宏华数科（13%）。
业内人士透露，2020-2022年疫情影响下，宏华数科因规模效应突出、供应链管理能力恢复迅捷，近年销售情况较国外品牌，排名已进一步攀升。
产品竞争力方面，2015年，宏华数科与国际厂商同步推出了32个工业级喷头的高速喷印设备，喷头的扫描速度最快可达2.2m/s。其自主开发的RIP软件和ATSoftproof色彩管理系统支持4~12色的颜色配置，使得数码喷印图案的色域更广、更精致细腻。同等扫描模式，在喷头品质、喷头个数、基本精度相当的情况下，公司主推机型与MS和Reggiani同类产品性能相当。
技术优势上，经浙江省科技厅鉴定，宏华数科新一代纺织CAD/CAM系统技术达到国际先进水平。同时，公司通过引进国内外行业顶尖人才，形成百余人核心研发团队，拥有超过20年的工业喷印技术开发与应用经验，团队人员包含国务院特殊津贴专家、国家高技术研究发展计划（863计划）课题任务负责人等。
宏华数科作为科技部批准的“国家数码喷印工程技术研究中心”依托单位，设有院士专家工作站和博士后科研工作站。2007年、2017年，宏华数科先后两次获得国家技术发明二等奖，获省级奖项10项，制定行业标准3项；在2020年荣获工信部全国制造业单项冠军示范企业；拥有专利160余项，发明专利37项；软件著作权46项。
上下游延伸、横向拓展的战略布局，实现更广市场、更大市场
数码墨水作为数码喷印必备的耗材，在色牢度、上色率、与喷头适配性等方面均有很高的要求。根据中国印染行业协会数据，2025年全球/中国数码喷墨印花墨水的消耗量将达到16万/4.9万吨。
宏华数科为布局产业链上游，收购了墨水生产商天津晶丽数码67%股权，有利于提升宏华数科墨水的自产率，进一步降低墨水生产成本。同时公司推行“设备先行，耗材跟进”的经营模式，为客户提供高性价比的数码喷印设备和耗材的组合产品，从而实现自身数码喷印设备、耗材及配件的联动式推广、销售。
天津晶丽技术水平较高，具备全产业链技术优势。天津晶丽建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，通过了ISO9001：2015质量管理体系。得益天津晶丽技术水平和生产工艺的持续提高，宏华数科墨水产品具有上色率高、色彩艳丽、面料适应面广、色牢度高、印花过程污水排放量少等特点，部分产品质量超过同类进口产品。
宏华数科IPO募集资金项目投资生产基地一期，达产后将形成年产5000吨数码专用墨水产能，主要进行墨水混配。后续宏华数科还将在天津新建墨水生产基地，完成墨水产能的扩充。
通过设备、墨水一体化，墨水耗材将构筑宏华数科长期稳定增长基石。2022年上半年，墨水业务营收占比进一步提升至42%，依托于自身设备龙头地位，客户粘性有望进一步增强。
另一方面，数码印花设备集成的技术和组件门类较多，宏华数科上半年稳步推进的募投项目“年产2000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂”建设，增强零部件自制能力。项目达产后，公司数码喷印设备的产能将得到较大幅度的提升，同时，零部件将由外协转向自制，有利于发挥规模化协同、提高品质控制、降低整体成本。
宏华数科将以数码喷印技术链接上下游，实现“数字化装备+智能化工厂+快反供应链＂纺织品规模化小单快反示范平台的构建。
公司表示，公司将持续致力于推动数码喷印技术在工业应用领域的普及，帮助下游客户实现高效、智能、柔性生产，推动传统印染、印刷行业数字化绿色革新，助力工业4.0转型升级。
